Банк России снизил ключевую ставку на 1,5 процентных пункта до 9,5% годовых. Новая ставка действует с 14 июня 2022 года. Инфляция замедляется быстрее, чем это прогнозировалось, а снижение экономической активности происходит в меньшем масштабе, чем ЦБ РФ ожидал в апреле.

Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 14–17% в 2022 году и снизится до 5–7% в 2023 году, а вернется к целевому значению 4% в 2024 году.

Тем не менее, регулятор отмечает, что внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность.

Снижение общего показателя инфляции во многом произошло за счет коррекции цен на небольшую группу товаров и услуг после их резкого роста в марте. Этому способствовали динамика обменного курса рубля и исчерпание эффектов ажиотажного потребительского спроса в условиях заметного снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса.

Денежно-кредитные условия в целом оставались жесткими, смягчившись неравномерно в различных сегментах финансового рынка. Уменьшились доходности ОФЗ и процентные ставки на кредитно-депозитном рынке. В условиях произошедшего снижения депозитных ставок замедлился приток средств на срочные рублевые депозиты. Вместе с тем сохранились повышенные кредитные ставки, и банки предъявляют к заемщикам высокие требования. Из-за этого активность на рынке розничного и корпоративного кредитования оставалась слабой.

Принятое решение о снижении ключевой ставки увеличит доступность кредитных ресурсов в экономике и поспособствует росту экономической активности, но в то же время сохранит необходимое дезинфляционное влияние для возвращения инфляции к цели в 2024 году.

О денежно-кредитной политике ЦБ РФ
самым интересным образом рассказывается
в уникальном дистанционном курсе
«Банковский специалист широкого профиля»

Регулятор отмечает, что предприятия по-прежнему испытывают значительные затруднения в производстве и логистике, несмотря на некоторую диверсификацию поставщиков готовой продукции, сырья и комплектующих, а также рынков сбыта. Потребительская активность сокращается в реальном выражении в условиях высокой склонности населения к сбережению и снижения реальных доходов. Сокращение импорта из-за введения внешних торговых и финансовых ограничений существенно опережает снижение экспорта.

Набор рисков со стороны внешних условий может иметь как проинфляционные, так и дезинфляционные эффекты. Проинфляционное влияние может оказать дальнейшее усиление внешних торговых и финансовых ограничений, которое приведет к большему, чем ожидается в базовом сценарии, снижению потенциала российской экономики. Ограничения на стороне предложения могут, в частности, усилиться из-за медленного восполнения запасов готовой продукции, сырья и комплектующих в случае сохранения негативных тенденций в динамике импорта. В свою очередь реализация растущих рисков глобальной рецессии может дополнительно ослабить внешний спрос на товары российского экспорта. Дезинфляционное влияние может оказать сохранение значительного профицита торгового баланса (то есть превышения экспорта над импортом).

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 22 июля 2022 года.